Напрями розбудови ринку державних боргових цінних паперів
Ключові слова:
державні фінанси, державний борг, боргова політика, фінансовий ринок, внутрішні запозичення, облігації внутрішніх державних позик, рівень доходності, первинні дилери, маркет-мейкери.Анотація
Ринок цінних паперів є потужною платформою для акумулювання капіталу з метою подальшого інвестування на користь структурної перебудови економіки, підвищення рівня добробуту громадян за рахунок володіння фондовими інструментами.
Серед останніх широкого поширення набули державні боргові цінні папери як надійні, зрозумілі у використанні та високоліквідні фінансові активи. У статті висвітлено місце облігацій внутрішньої державної позики у формуванні державного боргу України та фінансуванні дефіциту державного бюджету.
Сучасна статистика підтверджує безпечність і перспективність застосування внутрішніх боргових державних цінних паперів, а автор у проведеному дослідженні обґрунтовує значне зростання сум залучених до бюджетного фонду коштів від розміщення ОВДП.
У статті систематизовано дані про основні показники вітчизняного ринку ОВДП, визначено структуру портфелю за ознакою власності та наведено шляхи розширення кола потенційних інвесторів, наприклад, через залучення фізичних осіб. Обрано декілька банків-первинних дилерів для аналізу умов купівлі громадянами України ОВДП на первинному ринку.
Визначено напрямки розвитку вітчизняного внутрішнього боргового ринку, а саме, посилення комунікації з учасниками фондового ринку, концентрація ліквідності у певних інструментах, захист інвесторів у багатосторонніх торговельних системах, прозоре ціноутворення на ринку ОВДП, регулярність проведення аукціонів, диверсифікація портфелю валютної структури боргу тощо.
У частині стратегії управління державним боргом налагоджений процес емісії ОВДП дозволить тримати інвесторів з таким горизонтом інвестування у зацікавленості придбання інструментів у середньостроковій перспективі.
Посилання
Prymostka, L., Krasnova, І., Kulish, G., Nikitin, A., & Shevaldina, V. (2020). Modeling the segment interactions of Ukraine's financial market. Investment Management and Financial Innovations, 17(2), 101-112. DOI:10.21511/imfi.17(2).2020.09 https://doi.org/10.21511/imfi.17(2).2020.09
Vatamanyuk-Zelinska, U., & Ohirko, O. (2021). Rol derzhavnoho kredytu v ekonomichnomu rozvytku Ukrainy [The role of public credit in the economic development of Ukraine]. Innovatsiina ekonomika, 1-2, 28-33. (in Ukrainian) https://doi.org/10.37332/2309-1533.2021.1-2.4
Lubkei, N. (2016). Derzhavni tsinni papery yak instrument borhovoi polityky derzhavy [Public sector securities as a tool of the state debt policy]. Hlobalni ta natsionalni problemy ekonomiky, 14, 824-828. (in Ukrainian)
Bench, L.Y., Mykhailiuk, M.O., & Sira, T.S. (2020). Problematyka zaluchennia fizychnykh osib na rynok derzhavnykh pozyk v Ukraini [The Problem of Attracting Individuals in the State Loan Market in Ukraine]. Business Inform, 4, 328-333. DOI: 10.32983/2222-4459-2020-4-328-333 (in Ukrainian) https://doi.org/10.32983/2222-4459-2020-4-328-333
Zhytar, M., Belin, V., & Olishuk, O. (2020). Aktyvizatsiia rynku oblihatsii vnutrishnoi derzhavnoi pozyky yak instrumenty vplyvu na ekonomiku Ukrainy [Activation of the domestic bond market as a tool to influence the ukrainian economy]. Ekonomika ta derzhava, 12, 67-71. DOI: 10.32702/2306-6806.2020.12.67 (in Ukrainian) https://doi.org/10.32702/2306-6806.2020.12.67
Yakusheva, I. (2021). Rynok oblihatsii v Ukraini: stan, tendentsii i perspektyvy rozvytku [Bonds market in Ukraine: state, trends and development prospects]. Efektyvna ekonomika. Retrieved from http://www.economy.nayka.com.ua/pdf/4_2021/102.pdf (in Ukrainian)
The state debt. (2021). Ministry of Finance of Ukraine. Website. Retrieved from https://mof.gov.ua/uk/derzhavnij-borg-ta-garantovanij-derzhavju-borg (in Ukrainian)
Domestic government bonds for population. (2021). The Ministry of Finance of Ukraine. Website. Retrieved from https://mof.gov.ua/en/ovdp
Rynok OVDP [Domestic government bonds market]. (2021). The National Bank of Ukraine. Website. Retrieved from https://bank.gov.ua/en/markets/ovdp (in Ukrainian)
Hrubliak, O. (2020). Analiz efektyvnosti polityky upravlinnia derzhavnym borhom [Analysis of the effectiveness of public debt management policy]. Svit finansiv, 3(64), 65-75. (in Ukrainian) https://doi.org/10.35774/sf2020.03.065
Market-makers. (2021). The National Commission on Securities and Stock Market. Website. Retrieved from https://www.nssmc.gov.ua/news/insights/#tab-0 (in Ukrainian)
PJSC «Ukrainian interbank currency exchange». Website. Retrieved from https://infodisclosure.uice.com.ua/StockList.aspx (in Ukrainian)
JSC «Ukrainian exchange». Website. Retrieved from http://www.ux.ua/s246 (in Ukrainian)
Sova, O.Yu., & Yakimova, I.L. (2020). Priorytety kapitalizatsii bankivskoi systemy Ukrainy [The priorities of the Ukrainian banking system capitalization]. Business Inform, 2, 343-350. DOI: 10.32983/2222-4459-2020-2-343-350 (in Ukrainian) https://doi.org/10.32983/2222-4459-2020-2-343-350
Primary dealers. (2021). The Ministry of Finance of Ukraine. Website. Retrieved from https://mof.gov.ua/uk/perelik-pervinnih-dileriv (in Ukrainian)
Domestic government bonds. JSB «UKRGASBANK». (2021). Retrieved from https://www.ukrgasbank.com/private/securities/ovdp/ (in Ukrainian)
Osnovni umovy roboty z OVDP [Basic conditions of robots with domestic government bonds]. JSC CB «PRIVATBANK». (2021). Website. Retrieved from https://privatbank.ua/ovdp (in Ukrainian)
Domestic government bonds. JSC «OTP Bank». (2021). Retrieved from https://www.otpbank.com.ua/privateclients/investments/securities-operations/ (in Ukrainian)
Posluhy dlia premialnykh kliientiv [Services for premium customers]. JSC «Oschadbank». (2021). Retrieved from https://premium.oschadbank.ua/other-services-ua/ovdp/ (in Ukrainian)
Domestic government bonds. JSC «Raiffeisen Bank». (2021). Retrieved from https://raiffeisen.ua/promo/bonds-ovdp (in Ukrainian)
Trusova, N., Karman, S., Tereshchenko, M., & Prus, Yu. (2018). Debt burden of the financial system of Ukraine and countries of the Eurozone: Policy of regulating of the risks. Espacios, 39. Retrieved from http://revistaespacios.com/a18v39n39/a18v39n39p30.pdf
Butsa, Yu. (2019). Ukraine: Building the domestic debt market for local currency issuances. Retrieved from https://www.worldbank.org/en/news/feature/2019/11/04/ukraine-building-the-domestic-debt-market-for-local-currency-issuances
Завантаження
Опубліковано
Номер
Розділ
Ліцензія
Стосунки між правовласниками і користувачами регулюються на умовах ліцензії Creative Commons Із Зазначенням Авторства – Некомерційна – Поширення На Тих Самих Умовах 4.0 Міжнародна (CC BY-NC-SA 4.0):https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/deed.ukАвтори, які публікуються у цьому журналі, погоджуються з наступними умовами:
- Автори залишають за собою право на авторство своєї роботи та передають журналу право першої публікації цієї роботи на умовах ліцензії Creative Commons Attribution License, котра дозволяє іншим особам вільно розповсюджувати опубліковану роботу з обов'язковим посиланням на авторів оригінальної роботи та першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Автори мають право укладати самостійні додаткові угоди щодо неексклюзивного розповсюдження роботи у тому вигляді, в якому вона була опублікована цим журналом (наприклад, розміщувати роботу в електронному сховищі установи або публікувати у складі монографії), за умови збереження посилання на першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Політика журналу дозволяє і заохочує розміщення авторами в мережі Інтернет (наприклад, у сховищах установ або на особистих веб-сайтах) рукопису роботи, як до подання цього рукопису до редакції, так і під час його редакційного опрацювання, оскільки це сприяє виникненню продуктивної наукової дискусії та позитивно позначається на оперативності та динаміці цитування опублікованої роботи (див.The Effect of Open Access).